モーリシャスにおけるクローズド・エンド・ファンドは、定められた期間を持ち、定期的な解約権のない投資手段です。投資家は当初に資本をコミットし、投資機会が生じるにつれて投資期間中に出資を求められます。資本はファンドの存続期間中の分配と最終清算時に返還されます。クローズド・エンド・ファンドは証券法2005年および金融サービス法2007年に基づき金融サービス委員会（FSC）のライセンスを受けており、プライベート・エクイティ、ベンチャー・キャピタル、不動産、インフラ、クレジット戦略の支配的な構造体です。モーリシャスは、45以上の租税条約ネットワーク、キャピタルゲイン税の非課税、機関投資家への規制上の信頼性を活用して、サブサハラ・アフリカおよび南アジアを対象とするファンドの世界で最も人気のある設立地の一つです。有限責任組合はクローズド・エンド・ファンドに最も一般的に使用されるビークルであり、税務上の透明性（収益はエンティティ・レベルの課税なしに投資家に流れる）とプライベート・エクイティ・ファンド・マネージャーおよびその機関投資家のLP層にとって馴染み深いガバナンス体制を提供します。また、企業形態が好まれる場合はGBC会社またはバリアブル・キャピタル・カンパニー（VCC）を使用することもできます。弊社チームは、ビークルの選択、規制カテゴリー、税務ストラクチャリング、書類作成、FSCライセンス取得、および存続期間中の継続的なファンド管理について助言を提供します。.
モーリシャスにおけるクローズド・エンド・ファンドの主な特徴
固定期間と資本コミットメント構造
投資家はファースト・クロージングで資本をコミットし、投資対象が特定されるにつれて出資を求められます。資本は投資が実現するにつれて分配を通じて返還されます。通常7〜10年（延長オプション付き）の固定期間はマネージャーのインセンティブを投資家のリターンと一致させます。
有限責任組合のビークル
モーリシャスの有限責任組合は最も人気のあるクローズド・エンド・ファンド・ビークルであり、税務上の透明性（収益はファンド・レベルの課税なしにパートナーに直接流れる）、LP（リミテッド・パートナー）の有限責任、および機関投資家のプライベート・エクイティ投資家にとって馴染み深いガバナンス体制を提供します。
キャピタルゲイン税の非課税
モーリシャスは投資の処分に対するキャピタルゲイン税を課しません。これは、リターンが主に定期的な収益ではなくポートフォリオ企業のイグジットによる資本増価によって生み出されるプライベート・エクイティおよびベンチャー・キャピタル・ファンドにとって大きな優位性となります。
アフリカ・アジアへのDTAゲートウェイ
モーリシャスは主要なアフリカおよびアジアの投資市場と租税条約を締結しています。これらの市場に投資するプライベート・エクイティ・ファンドにとって、DTAネットワークは配当およびキャピタルゲインに対する源泉徴収税を軽減し、投資家への純リターンを直接改善することができます。
FSC規制と機関投資家への信頼性
FSCライセンスは機関投資家への信頼性を提供します。年金基金、開発金融機関、ファミリー・オフィス、基金は定常的にモーリシャスを設立地とするクローズド・エンド・ファンドに投資しています。FSCの規制上の監督は機関投資家のLPにファンドのガバナンスへの信頼を与えます。
柔軟な投資家クラス
GP共同投資、アンカー投資家、開発金融機関など、異なる経済的条件、情報権、またはガバナンス上の保護を持つ異なる投資家タイプに対応するため、単一のファンド内に複数のLPクラスを設けることができます。
バリアブル・キャピタル・カンパニー（VCC）オプション
複数の戦略またはビンテージ・ファンドを運営するマネージャーにとって、モーリシャスのVCCは資産と負債が法的に分離された単一の法的主体の下に複数のサブ・ファンドを設けることができ、設立費用と運営の複雑さを低減します。
成功報酬のストラクチャリング
ジェネラル・パートナーまたは投資運用会社の成功報酬のストラクチャリングについて助言し、モーリシャスの税務枠組みおよび適用される租税条約の範囲内でパフォーマンス関連のリターンへの税務上の取り扱いを最適化します。
資金調達とファースト・クロージングのサポート
資金調達期間中の運営サポートとして、投資家KYC処理、申込書管理、ファースト・クロージングの実施手続き、キャピタル・コール手続きの調整を支援します。
SEM上場オプション
クローズド・エンド・ファンドはモーリシャス証券取引所（SEM）に上場することができ、視認性の向上、LP持分のセカンダリー市場の形成、ガバナンスへの信頼性の強化、より広い機関投資家層へのアクセスの可能性が提供されます。
モーリシャスにおけるクローズド・エンド・ファンドの設立手順
投資戦略とファンド条件
ファンド・マネージャーと協力して、投資戦略、ターゲット・セクター、地理的フォーカス、ファンド規模、投資期間、ファンド期間、マネジメント・フィー、成功報酬、優先リターン、GPコミットメントを確定します。これらはLPAまたは設立書類に定められる主要な経済条件です。
ビークルと規制カテゴリーの選択
投資家層、税務ストラクチャリングの目標、ガバナンス要件を考慮して、最適なビークル（モーリシャス有限責任組合、GBC会社、またはVCC）と適切なFSC規制カテゴリー（クローズド・エンド・ファンドまたはエキスパート・ファンド）を推薦します。
税務ストラクチャリングとDTA分析
ファンドのターゲット投資市場を分析し、DTAの恩恵へのアクセス、投資収益およびイグジット収益に対する源泉徴収税の最小化、成功報酬とマネジメント・フィーの取り扱いの最適化のための最適な構造について助言します。
書類の作成
プライベート・プレースメント・メモランダム（PPM）、有限責任組合協定（LPA）または設立書類、申込書、サイドレター・テンプレート、および全ての必要な規制申請資料の作成を調整します。
サービス・プロバイダーの任命
ファンドの監査法人、カストディアン（必要な場合）、法律顧問、プレースメント・エージェントの任命を支援します。全ての規制要件が満たされていることを確保するためのサービス・プロバイダー契約の交渉と締結を支援します。
FSCライセンス申請
完全なファンドのライセンス申請書をFSCに編集・提出し、全ての照会に対応し、進捗状況の報告を行います。プロモーター、GP人員、その他の主要関係者の全KYC書類の提出を調整します。
資金調達期間中の運営サポート
資金調達期間中、投資家申込とKYCの管理、資本コミットメントの処理、ファースト・クロージングおよびその後のクロージングの調整、マネージャーがコミット資本の投資を開始する際のキャピタル・コール通知の作成を行います。
継続的なファンド管理
ファンドの存続期間中、会計、財務報告、投資家報告、資本勘定報告書、分配通知、規制申告、各年度末の監査法人との調整を含む完全なファンド管理を提供します。
モーリシャスにおけるクローズド・エンド・ファンドの要件
- 詳細な投資戦略、ターゲット・セクター、地理的フォーカス
- 提案されるファンド条件：目標規模、投資期間、ファンド期間、マネジメント・フィー、成功報酬、優先リターン
- 全プロモーター、ジェネラル・パートナー、主要投資人員のKYC書類
- 投資運用会社またはジェネラル・パートナーの実績（投資履歴とパフォーマンス・データ）
- アンカー投資家またはファースト・クロージング・コミットメントの詳細
- ドラフト・タームシート、PPMの概要、または基本合意書
- 提案される法律顧問および監査法人（または選定支援のご依頼）
- 投資運用会社が他の法域で保有する規制ライセンスの詳細
- ファンド運営グループおよび関連会社の組織図
- 継続的な関係性の文脈のための現在運用中のファンドの詳細
モーリシャスにおけるクローズド・エンド・ファンドの概算費用
| 項目 | 概算範囲 |
|---|---|
| ファンド・ストラクチャリング・アドバイザリーおよびFSC申請 | USD 5,000 – 15,000 |
| PPMおよびLPAの作成（法務） | USD 15,000 – 40,000以上 |
| FSCライセンス手数料（政府） | USD 1,000 – 5,000 |
| 年次ファンド管理 | USD 15,000 – 50,000 |
| 年次監査費用（概算） | USD 8,000 – 25,000以上 |
| FSC年次規制手数料 | USD 1,000 – 4,000 |
Frequently Asked Questions About モーリシャスのクローズドエンドファンド
クローズド・エンド・ファンドの典型的なファンド期間はどのくらいですか？
典型的なファンド期間は7〜10年で、3〜5年の投資期間とその後の収穫または投資回収期間で構成されます。1〜2年の延長は一般的であり、通常は諮問委員会またはコミットメントベースの投資家の指定多数による承認が必要です。ファンドの期間と延長の仕組みはLPAに定められます。
なぜプライベート・エクイティまたはベンチャー・キャピタル・ファンドをモーリシャスに設立するのですか？
モーリシャスはいくつかの魅力的な優位性を提供しています。主要なアフリカおよびアジアの投資市場をカバーするDTAネットワーク、キャピタルゲイン税の非課税、機関投資家への信頼性を提供するFSC規制、馴染み深い有限責任組合の構造、費用対効果の高い事業環境、PEおよびVCファンドの設立地としての実績が挙げられます。アフリカまたはアジアへの投資使命を持つ開発金融機関および機関投資家のLPはモーリシャスを設立地とするファンドに精通しています。
クローズド・エンド・ファンドはモーリシャス証券取引所に上場できますか？
はい。クローズド・エンド・ファンドはモーリシャス証券取引所（SEM）に上場することができ、LP持分にセカンダリー市場を提供し、ガバナンスの透明性を向上させ、投資家層を拡大する可能性があります。上場要件には最低資本金、ガバナンス基準、継続的な開示義務が含まれます。SEMとの調整のもとで上場プロセスについて助言を提供します。
クローズド・エンド・ファンドとCISの違いは何ですか？
CIS（オープン・エンド型ファンド）は投資家が定期的な取引日にNAVで申込と解約を行うことができ、流動性を提供します。クローズド・エンド・ファンドは固定された期間を持ち、定期的な解約はありません。投資家はファンドの存続期間中資本をコミットします。クローズド・エンド構造は、解約リクエストに応じるために短期間での売却が困難なプライベート・エクイティ、不動産、インフラなどの流動性の低い資産に適しています。
モーリシャスでは成功報酬はどのように課税されますか？
モーリシャスのジェネラル・パートナーまたは投資運用会社が受け取る成功報酬には、15%の法人税率が適用される場合があります。具体的な税務上の取り扱いは、GP法人の法的形態、税務上の居住資格、および収益の性質によって異なります。GBCライセンスを持つ法人は特定の収益カテゴリーに対して部分免税制度の恩恵を受ける場合があります。成功報酬のストラクチャリングには専門的な税務アドバイスが不可欠です。
どのようなキャピタル・コールの仕組みが使われますか？
キャピタル・コールはLPAのキャピタル・コール通知規定に従ってGPからLPに対して行われます。通知期間は通常5〜10営業日です。弊社はキャピタル・コール・プロセスを管理します。通知の作成と配布、コミット資本の追跡、出資の記録、資本勘定の更新を行います。未出資のコミット資本はキャピタル・コールが行われるまでLPの元に留まります。
ファンドの存続期間中に分配を行うことはできますか？
はい。LPへの分配はファンドの存続期間中、投資が実現するにつれて行われます。収益の分配の順序（LPとGPへの分配ウォーターフォール）はLPAに定められます。一般的な構造には、案件ごとのウォーターフォールや、優先リターンと成功報酬規定を持つ全ファンドウォーターフォールが含まれます。
LPはどのような報告を受け取りますか？
LPは通常、四半期の管理勘定とポートフォリオ更新情報、年次監査財務諸表、年次資本勘定報告書、発生時のキャピタル・コール通知と分配通知、LPAまたはFSC規制に基づく重要通知を受け取ります。弊社はファンド管理サービスの一環として全LP向けの報告書を作成します。